Як Україна буде жити далі: що прогнозують в Кабміні і Нацбанку

Сегодня 1
Як Україна буде жити далі: що прогнозують в Кабміні і Нацбанку
Міністерство економічного розвитку і торгівлі (МЕРТ) 11. липня представило на Кабміні "Прогноз економічного і соціального розвитку України на 2019-2021 роки", а вже 12 липня Національний банк України (НБУ) разом з підвищенням облікової ставки заявив про перегляд своїх прогнозів щодо інфляції та зростання ВВП країни на найближчі роки.

Прогнози Мінекономрозвитку і Нацбанку мають чимало відмінностей, але і міністерство, і регулятор враховують ряд факторів, які можуть негативно вплинути на зростання ВВП і зростання цін в Україні. Що, згідно з прогнозами, чекає українську економіку в найближчі роки - розбирався сайт "Сегодня".

Прогнози по інфляції

Згідно з базовим сценарієм прогнозу МЕРТ, інфляція в Україні сповільниться за підсумками 2018 року до 9,9% - нагадаємо, в минулому році вона склала 13,7%. У 2019 року в міністерстві очікують зростання цін на рівні 7,4%, в 2020 році - 5,6%, а в 2021 році інфляція повинна скласти 5%.
Згідно з оптимістичним сценарієм міністерства, споживчі ціни в країні будуть знижуватися повільніше в зв'язку з ростом доходів населення. Так, інфляція за такого сценарію складе 8,7% в 2019 році, 7% в 2020 році і 5,2% в 2021 році.

Негативний сценарій, розрахований МЕРТ, передбачає, що інфляція в Україні прискориться в 2019 році до 12,4% і перейде до зниження в 2020 році - до 8,6%, а в 2021 році складе 6,7%.

На тлі завмерлої в червні інфляції, в НБУ тим часом ухвалили рішення про перегляд середньострокового прогнозу по зростанню цін в країні. Регулятор залишив прогноз інфляції на кінець 2018 роки без змін - річна інфляція очікується на рівні 8,9%.
Разом з тим, за прогнозом Нацбанку, на кінець 2019 року інфляція повинна скласти 5,8% і, таким чином, досягти цільового діапазону, який був раніше визначений регулятором.

В НБУ очікують, що до кінця 2020 року інфляція в річному вимірі сповільниться до 5% – що буде відповідати центральному значенню цільового діапазону (5,0% ± 1 процентний пункт).

Ра з тим, Нацбанк для стримування зростання цін з 12 липня підвищив облікову ставку на 0,5 процентних пункту, до 17,5%. Як зазначив глава НБУ Яків Смолій, в разі, якщо ризики підвищення інфляційного тиску посиляться, Нацбанк може продовжити підвищення облікової ставки – до тих пір, поки інфляція за допомогою жорсткої монетарної політики не буде приведена до встановлених НБУ цілей.

На думку Нацбанку, зниження інфляції до цільових показників може опинитися під загрозою через те, що Україна ризикує отримати черговий транш кредиту Міжнародного валютного фонду (МВФ) і макрофінансову допомогу від Євросоюзу пізніше, ніж розраховує зараз.

"В кінці [2018] року очікується більш істотне, ніж передбачалося раніше, підвищення адміністративно регульованих цін і тарифів, спрямоване на наближення цін на газ на внутрішньому ринку до ціни імпортного паритету",- заявили в НБУ, нагадавши про одну з ключових вимогу Міжнародного валютного фонду, компроміс по якій активно шукають в Кабміні.
Тим часом, в самому Фонді очікують більш істотне зростання цін в Україні. Згідно з підрахунками МВФ, інфляція в Україні в 2018 році складе 11%, а в 2019 році, за прогнозом, знизиться до 10%.

Прогнози по зростанню ВВП

Базовий сценарій прогнозу Мінекономрозвитку, схваленого Кабміном, передбачає, що зростання ВВП України в 2019 році сповільниться до 3% з прогнозованих в 2018 році 3,2%. При цьому в 2020 році зростання української економіки прискориться до 3,8%, а в 2021 році складе вже 4,1%.

Як заявляв раніше прем'єр-міністр Володимир Гройсман, зростання економіки України на 3,1% в першому кварталі 2018 року свідчить про початок позитивних змін в країні.

Оптимістичний сценарій МЕРТ передбачає, що зростання економіки України прискориться вже в 2019 році до 4,1%, в 2020 році - до 5%, а в 2021 році зростання ВВП складе 5,4%. Відзначимо, такий сценарій передбачає при цьому більш повільне зниження інфляції, ніж в базовому.

Негативний сценарій, який розрахували міністерство, передбачає уповільнення зростання ВВП країни в 2019 році до 1,1% з подальшим незначним прискоренням до 1,6% і 2,1% відповідно в 2020 і 2021 роках.

При цьому Нацбанк вважає актуальним прогноз зростання реального ВВП України на рівні 3,4% в цьому році. Як відомо, в 2017 році економіка України виросла на 2,5%, таким чином випередивши очікування Національного банку України.

Згідно з оновленим прогнозом регулятора, в 2019 році зростання ВВП країни сповільниться до 2,5% - в попередньому прогнозі НБУ очікувалося 2,9%.

У 2020 році, за прогнозом Нацбанку, зростання економіки складе 2,9%, а основним драйвером економічного зростання в середньостроковій перспективі, за оцінками НБУ, буде приватне споживання.

Раніше МВФ погіршив прогноз по економіці України: в 2019 році Фонд очікує зростання українського ВВП на рівні 3,3% замість більш ранньої оцінки в 4%. За ростом українського ВВП за підсумками 2018 року оцінка МВФ поки залишається на рівні 3,2%.

Що буде з курсом долара

Прогноз Мінекономрозвитку побудований на базовому допущенні плавної девальвації гривні – не більше 3,2% на рік, або до 30,7 грн за долар (плюс-мінус 2 грн) до кінця 2021 року.
За підсумками 2018 року МЕРТ очікує зниження курсу гривні до 28,5 грн за долар (плюс-мінус 1 грн) з подальшим ослабленням її до 29,4 грн за долар (плюс-мінус 2 грн) на кінець 2019 року.

У негативному сценарії міністерства передбачено, що курс гривні може опуститися до 31,6 грн за долар (плюс-мінус 2 грн) до кінця 2019 року і 33,9 грн за долар (плюс-мінус 2 грн) до кінця 2021 року.

Відзначимо, в держбюджеті на 2018 рік вказано, що розрахунки проводилися, виходячи з курсу 30,1 грн за долар При цьому і в Мінфіні, і в Нацбанку запевнили – цей курс не є прогнозом, тому слід сприймати його виключно як технічний показник, взятий для розрахунків для створення "подушки безпеки".

В основі прогнозів – співробітництво з МВФ

Як відзначили в Нацбанку, ключовим припущенням прогнозів залишається подальше просування України в здійсненні структурних реформ, які передбачені програмою співпраці з МВФ.

"Ці реформи вкрай важливі для забезпечення макрофінансової стабільності та стійкого економічного зростання в довгостроковій перспективі. А доступ до офіційного фінансування від МВФ та інших зовнішніх партнерів дозволить уряду залучати боргові ресурси на міжнародних ринках капіталу на прийнятних умовах", – пояснили в НБУ.

Як зазначив заступник голови НБУ Дмитро Сологуб, основна причина перегляду прогнозів – скорочення очікувань по надходження від розміщення Україною єврооблігацій – тепер очікуються надходження в розмірі 1,5 млрд доларів проти більш раннього прогнозу в 2,5 млрд доларів в 2018 році.

Разом з тим, Нацбанк очікує, що необхідні реформи будуть здійснені, і в 2018 році Україна отримає близько 2 млрд доларів від Міжнародного валютного фонду, а також кредити від Євросоюзу та Світового банку.

При цьому через зволікання в реалізації програми співпраці України і МВФ прогноз по міжнародних резервах України на 2019 рік був знижений Нацбанком на 03, млрд доларів, до 18,8 млрд доларів, а на 2020 рік – ще на 0,3 млрд, до 19,7 млрд доларів.

"Через пікові виплати за зовнішнім державним боргом в 2019 і 2020 роках платіжний баланс буде зведений з дефіцитом, і міжнародні резерви дещо скоротяться", – пояснили коригування свого прогнозу в центробанку.

МЕРТ, в свою чергу, прогнозує, що Україна в 2018 році приверне на борговому ринку 215 млрд грн. У 2019 очікується збільшення запозичень на 28,5-39,5% залежно від сценарію розвитку подій, в 2020 році – на 9,6-12,5%, в 2021 році – на 8,3-8,9%.

Передбачена новим прогнозом Мінекономіразвітія сума виплат за держборгом у 2018 році становить 305,9 млрд грн. Базовий прогноз передбачає виплати за держборгом в 2019 році в обсязі 370,8 млрд грн, у 2020 році – 396,5 млрд грн, а в 2021 році – 428,2 млрд грн.

Згідно з даними МВФ, Україна повинна виплатити Фонду в 2020 році 948,14 млн доларів, а в 2021 році -1,087 млрд доларів. При цьому в МЕРТ розраховують, що нова програма співпраці України з Фондом стартує вже в 2020 році.

Відповідно, основний ризик для реалізації макроекономічних прогнозів є - за відсутності прогресу в проведенні структурних реформ, необхідних для збереження макрофінансової стабільності та продовження чинної програми з МВФ, відзначили в Нацбанку.

"Подальше зволікання з реалізацією умов програми співпраці з МВФ зменшує ймовірність отримання фінансування, передбаченого цією програмою, і все більше звужує вікно можливостей в залученні боргових ресурсів на міжнародних ринках капіталу, необхідних для здійснення пікових виплат за державним боргом в 2018-2020 роках", – резюмували в НБУ.


З липня 2017 року Україна знаходиться в складному переговорному процесі з МВФ щодо газового питання: Фонд наполягає на підвищенні ціни газу для населення, яке, за різними оцінками, може скласти від 30% до 60%, в зв'язку з ростом цін на міжнародних ринках, тоді як в Кабміні вважають таке різке підвищення цін для населення невиправданим.

Позиція Фонду є досить жорсткою, адже уряд в минулому році прийняв рішення про таке підвищення газових цін, що дозволило Україні отримати транш кредиту МВФ, однак згодом в односторонньому порядку відмовилося від його виконання.

Директор-розпорядник Фонду Крістін Лагард 19 червня 2018 року заявила, що виконання передумови, що стосується цін на газ, є критично важливим для завершення поточного перегляду підтримуваної МВФ програми.

За її словами, дві інших передумови виділення Україні чергового траншу – внесення правки до ухваленого нещодавно закону про Вищий антикорупційний суд (виконано 13 липня) і дотримання граничного дефіциту держбюджету.

Відзначимо, президент України Петро Порошенко заявив, що у вересні може бути підписаний меморандум з ЄС, який необхідний для отримання Києвом макрофінансової допомоги від Євросоюзу.